由于中东冲突不断升级，投资者正在重新思考2026年的热门主题和交易。全球股市暴跌，美元上涨，交易员减少了对美联储降息的押注。
投资者此前一直在为今年的增长做准备。“滞胀冲击不在计划之内，”ING全球市场主管克里斯·特纳表示。
投资者持谨慎态度，且仍有更多头寸需要解除。
以下是中东冲突“颠覆”的五个热门主题。
1/ 美元空头遭挤压
根据美国市场监管机构公布的数据，就在上个月，投资者对美元进行了至少自2021年以来最大的看跌押注。市场预期美联储将降息，但这并未促使许多人过多买入美元。
自去年11月以来，美元强势上涨，表明资金正在涌向避险资产。
Swissquote高级分析师伊佩克·奥兹卡尔德斯卡亚表示，美元成为中东冲突的最大赢家。美国对能源冲击的抵御能力将更强。
Natixis全球分析主管让-弗朗索瓦·罗宾表示，美国已成为能源净出口国，仅进口其所需能源的17%，这是40年来的最低纪录。
2/ 全球股市下挫
以“买入股票”为共识开启2026年的全球股市已大幅下跌。
在美以对伊朗发动袭击后，MSCI全球除美国指数突然下跌。然而，标普500指数保持稳定，因为投资者青睐美国，其经济对能源进口的依赖程度较低。
eToro全球市场策略师拉莱·阿科纳表示，如果通胀因能源而持续高企，那么“估值倍数而非盈利”是最薄弱的环节。
她表示，随着投资者回归美国市场的深度和流动性，早先市场领导地位扩散至美国以外的迹象已经消退。
Swissquote的奥兹卡尔德斯卡亚表示，冲击可能促使资金流向能源富裕的市场，并拖累能源依赖型国家，这可能会阻止资金从美国轮动至欧洲和亚洲。
3/ 新兴市场受创
新兴市场货币和股票在年初表现良好。MSCI新兴市场货币指数上涨1.9%，新兴市场股票飙升超过15%。
这两个指数上周分别下跌7%和1.5%，尽管一些今年迄今表现强劲的市场（如韩国综合股价指数）也经历了急剧下跌。
高盛在周三的一份报告中告诉客户，本周表现最差的货币恰好是1月至2月期间表现最好的货币之一。
去风险化在对中东和石油冲击最脆弱的市场（如埃及和阿联酋）以及去年的佼佼者（如韩国、巴西和南非）中最为强烈。摩根大通分析师周二将欧洲、中东和非洲新兴市场外汇从“市场权重”下调至“低配”，并将波兰兹罗提加入其视为“低配”的货币名单。摩根大通表示，中欧和东欧尤其容易受到能源价格的影响。
4/ 美联储降息存疑
能源价格上涨引发了通胀担忧，并导致交易员降低了对美联储降息的预期。
在本次“冲突”开始前，市场预期6月会议降息的概率为50%，这将是新主席任期内的首次降息。目前这一概率已降至约25%。近期的能源价格已促使交易员降低了对英国央行降息的预期。
高盛表示：“2026年十国集团央行定价中一些最大的变化，来自那些原本被定价为今年将进一步放宽政策的经济体。”
5/ 银行股
投资者重新评估了霍尔木兹海峡中断对经济的影响。
能源成本上升加剧了人们对更广泛通胀压力卷土重来的担忧，这可能导致贷款放缓并削弱信贷需求。
尽管利率上升通常支撑银行利润率，但也可能减少借贷，而新的通胀担忧可能限制投资。
eToro的阿科纳表示，需要注意的主要风险是信用利差。
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责任编辑：张俊 SF065
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